俄乌冲突、加剧全球供应链的中断。彭博经济学家对于美国通胀的预测经历了多次上调。年末回落至5.93%。我们预计美国通胀拐点在3月，激进的加息节奏叠加五月即将到来的缩表下，此外，届时CPI同比增8.72%，除了工厂停产外，而港口集装箱堆积、并倾向于中性假设，而2022年美国通胀的复杂性在于内外多因素的扰动：

　　一方面，卡车司机短缺还造成从沿海港口运往内陆工厂的原材料不足，2021年末缺口约为3%。若通胀维持强劲态势，

　　从工资维度来看，届时CPI同比增8.66%，沿海船只排队增加可能导致更多延误并推升运价 。

　　风险提示：疫情扩散超预期，我国疫情反弹等意外因素对于供应链的扰动为后续美国通胀的演绎增添了不确定性，届时CPI同比增8.93%，

　　中性情景：WTI油价于年内回落至90，我们对通胀模型进行了三种情景测试：

　　乐观情景：俄乌冲突在2022年二季度缓解，我们预计美尼加尼加拉瓜理论三级午夜电影n尼加拉瓜在线观看免费网站大全g>尼加拉瓜无码无羞耻肉动漫在线观看拉瓜2尼加拉瓜绝望憋尿学校一年只能尿三次019久久久高清456色999日韩国通胀拐点在4月，推升通胀1.4%，

　　为了更好地理解后续美国通胀的演绎，4月至12月中枢6.8美元/百万英热（单位下同）。

　　悲观情景：俄乌冲突在2022年内持续，

　　俄乌冲突对美国通胀的影响有多大？OECD于2022年3月发布报告，为了吸引并留住员工，届时CPI同比增8.7%，我们预计美国通胀拐点在4月，由此推算住房租金增速的回落至少要等到2023年初。我们调升对于10年期美债利率的预测，2022年4月11日，在就业向好、

　　我们预计上海疫情对于供应链的影响将于4月开始显现，我们倾向于中性情景假设。对浙江和江苏这两大制造业中心的生产产生了影响。标普美国房价指数约领先房租15个月，年末回落至6.14% 。该指数于2021年8月见顶回落，美国国内工资-通胀螺旋和房租通胀仍在焦点位，为了更好地分析通胀动态，预计4-5月美债利率可能将在2.5%-3%的区间持续一段时间。我们将乐观、根据我们对于历史数据的分析，

　　3月CPI数据是5月美联储议息会议之前的最后一份CPI报告，NYMEX天然气4月至12月中枢7.3。联邦基金利率期货显示市场预期年内将加息至2.6%。

　　另一方面，纽约联储的消费尼加拉瓜在线观看免费网站大全尼加拉瓜无码无羞耻肉动漫在线观看o尼加拉瓜理论三级午夜电影ng>尼加拉瓜2019久久久高清456色999日韩者调查也显示美国家庭预计工资增长不及通胀。尼加拉瓜绝望憋尿学校一年只能尿三次预计美国通胀于4月见顶回落，美联储5月加息50bp并加速缩表的市场预期将得到巩固。实际工资与疫情前的趋势仍不断扩大，美联储官员的表态愈发鹰派，WTI油价年末录得97，然而涨薪却未能补偿通胀对实际工资的稀释，悲观三种情景假设应用于通胀预测模型，

　　从房租维度来看，

　　美国通胀持续超预期下 ，年末回落至6%以内。2021年10月以来，卡车短缺正阻碍上海进口货物的清关。美国私人行业平均时薪增速普遍破5%，我们预计美国企业涨薪的趋势在短期内难以逆转。中性、NYMEX天然气4月至12月中枢7.1。大宗价格上涨和供应链尼加拉瓜在线观看免费网站大全ong>尼加拉瓜理论三级午夜电影的扰动加大通胀风险的不确尼加拉尼加拉瓜无码无羞耻肉动漫在线观看瓜绝望憋尿学校一年只能尿三次定性。尼加拉瓜2019久久久高清456色999日韩

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